De acuerdo al REM de julio

Banco Central de la República Argentina.

De acuerdo al REM de julio, la mediana de las previsiones de los analistas para el nivel general de inflación de cara a los próximos 12 meses se ubicó en 30,2% i.a.

En el mes de julio la mediana de las previsiones de los analistas del mercado para el nivel general de inflación para los próximos 12 meses se ubicó en 30,2% interanual (0,2% más respecto del relevamiento previo), en tanto que el promedio se redujo desde 30,8% a 30,5%, tal como evidenció el REM difundido hoy por el BCRA.

En los próximos 24 meses, la mediana de las proyecciones de inflación acumulada desde agosto de 2020 hasta julio de 2021 se elevó 0,6 puntos hasta 22,7% interanual., sosteniéndose el promedio en 22,9%. 

Por otro lado, los especialistas estimaron que la inflación de julio habría sido de 2,4% mensual (-0,1% respecto del relevamiento previo), una tasa de variación inferior a la registrada durante el primer semestre del año (3,4% mensual promedio). 

Durante el segundo semestre esperan un descenso de la inflación mensual hasta alcanzar 2,1% en noviembre, con una leve suba hasta 2,2% en diciembre de 2019, sosteniéndose en ese nivel en enero de 2020. 

Para el año 2019, los participantes del REM estiman la inflación nivel general en 40,0% (sin cambios respecto del relevamiento previo) y en 41,4% la del componente núcleo (-0,1 puntos en relación con el REM de junio).

Por otra parte, para 2020, la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 28,0% interanual (1% más) para el nivel general y en 26,5% para el núcleo (0,5 puntos de aumento). 

Para 2021, las previsiones de inflación de los analistas del REM se mantuvieron en 20,0% anual para el nivel general de precios y se elevaron a 19,2% para el componente núcleo (0,3% superior en relación con el relevamiento previo).

En cuanto al PIB, los analistas esperan para 2019 una caída de 1,5% (0,1% mayor con relación al 1,4% que pronosticaban en junio). A su vez, redujeron el crecimiento previsto para 2020 hasta 2,0% (antes 2,2%), en tanto que sostuvieron la expectativa de expansión para 2021 en 2,5%. 

Asimismo, redujeron sus expectativas de variación trimestral sin estacionalidad (s.e.) del PIB a precios constantes para el segundo trimestre de 2019 (desde 0,7% s.e. hasta 0,5% s.e.), mantuvieron lo esperado para el tercer trimestre (0,5% s.e.) y elevaron la expectativa de expansión del PIB para el cuarto trimestre (de 0,4% s.e. hasta 0,5% s.e.). 

Los participantes del REM también bajaron sus proyecciones sobre la tasa de interés de política monetaria. Para agosto estiman una tasa promedio de Leliq en pesos de 59,70% (1,35 puntos menos respecto del REM de junio) y un sendero descendente hasta alcanzar 53,00% en diciembre de 2019 (2,00 puntos debajo en relación con lo pronosticado en junio). 

En lo que respecta a la proyección del tipo de cambio nominal los analistas esperan un valor promedio para agosto de $44,9 por dólar ($1,1 menos respecto del REM previo), con un sendero creciente hasta alcanzar un valor en diciembre de 2019 de $50,0 por dólar ($0,2 menos por dólar que en la encuesta anterior).

Por último, los participantes proyectaron un déficit fiscal primario para 2019 de $101,5 miles de millones ($0,1 miles de millones adicionales de déficit respecto del REM último) y un superávit de $132,5 miles de millones para 2020 ($2,5 miles de millones adicionales de superávit en relación con la encuesta previa).

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